Волатильность на рынке золота. Как это сказалось на резервах страны
Мировые цены на золото бьют рекорды. Сейчас 1 унция стоит выше $5 тыс. За год драгоценный металл подорожал на 86,5%. И такая обстановка напрямую сказывается и на Кыргызстане, потому что большую часть наших международных валовых резервов составляет именно золото.
Данные Национального банка показывают, что уровень резервов сейчас находится на самых высоких отметках за всю историю.
Но это не значит, что мы активно храним золото. Да, его запасы значительно выросли за последние десять лет. Но цены на драгметалл оказали гораздо большее влияние на рекордно высокий уровень резервов, чем его объемы.
Что происходит с золотом
Мировой рынок золота переживает период сильнейшей волатильности. Цены резко взлетают до исторических рекордов, но затем могут так же сильно и упасть. Только за последний год цена на золото выросла почти вдвое. И штормы на мировых рынках продолжаются. В январе-феврале 2026 года золото показало рост более 11% за 52 дня, но к началу марта произошла значительная коррекция на фоне общей распродажи активов.
Почему так происходит? Все дело в мировой геополитической нестабильности и напряженности. В такие периоды золото становится ключевым защитным активом, что и поддерживает спрос на него со стороны различных типов инвесторов. Сказывается и тот факт, что центральные банки активно наращивают объемы золотых резервов.
Сколько золота в резервах Кыргызстана
Национальный банк Кыргызстана также остается в мировом тренде увеличения объема золота в своих резервах. С 2015 года показатель вырос почти в 11 раз - с 135,9 млн тройских унций до 1 440 млн тройских унций. При этом самый большой рост наблюдался в 2024 году, когда объем золота увеличился в 1,7 раза.
Отметим, что при этом стоимость золотых резервов страны с 2015 года выросла горадо больше, чем их объемы - почти в 45 раз. Если по итогам 2015 года их стоимость составляла только $144 млн, то по итогам 2025-го показатель достиг отметки в $6 млрд 441,3 млн.
Как менялась ситуация в последний год
Последний год стал достаточно волатильным для рынков драгоценных металлов. Цена на унцию золота выросла на 86,5%. Как это повлияло на Кыргызстан? Стоимость наших золотых резервов увеличилась почти в полтора раза - с $3 млрд 198,4 млн в декабре 2024 года до $7 млрд 785,44 млн по итогам января 2026-го.
Вырос ли так же сильно объем золота? Нет, его запасы, конечно, стали больше, но совсем немного, всего на 17,5%, или на 214 млн тройских унций.
Стоит отметить, что внимательно следят за ценами на золото не только центробанки и гуру финансов, но и простые кыргызстанцы. С 2015 года в стране можно купить золотые мерные слитки. И почти за 11 лет этот инструмент стал довольно популярным, в том числе и в периоды волатильности. Когда в начале февраля 2026 года мировые цены на золото значительно снизились, возле официального магазина ОАО "Кыргызалтын" несколько дней были очереди из желающих купить слитки. В компании тогда подчеркнули, что спрос на металл значительно превышает объемы обратного выкупа.
Чего ждать от золота дальше
Расширение спроса со стороны центральных банков может стать ключевой темой в 2026 году, считают аналитики Всемирного совета по золоту (World Gold Council). Совет в своем отчете отмечает, что в контексте конфликта на Ближнем Востоке ближайшие 10-15 дней могут стать ключевыми для формирования спроса на золото среди мировых центробанков.
В условиях неопределенной геополитической обстановки регуляторы могут нарастить покупку драгметалла для повышения своей устойчивости.
Несмотря на снижение темпа мировых закупок золота центральными банками в январе 2026 года (5 тонн по сравнению с 27 тоннами в среднем ежемесячно в 2025 году), ключевым трендом января стало расширение географии спроса: к пополнению резервов вернулись страны, долгое время не проявлявшие активности. Так, Малайзия совершила первую покупку с 2018 года (3,4 тонны), а Южная Корея объявила о возобновлении инвестиций в золото (впервые с 2013 года) через биржевые фонды.
Аналитики Goldman Sachs значительно повысили прогноз цен на золото, ожидая достижения отметки в $5 400 за унцию к концу 2026 года (ранее прогнозировалось $4 900). Основными драйверами роста называют активные покупки центробанков развивающихся стран (ожидается в среднем 60 тонн/мес.) и спрос частных инвесторов, использующих золото как защиту от геополитических рисков.
